减肥药市场竞争日趋激烈，诺和诺德一季度销售额不及预期，旗舰减肥药Wegovy销售额亦未达预期。公司正面对来自竞争对手礼来的挑战。
诺和诺德下调了其以不变汇率计算的全年销售额预测。原先预计销售额增长16%到24%，现在调整为13%到21%。同时，将运营利润预期从之前的19%到27%下调至16%到24%。
5月7日，诺和诺德公布一季度财报：
主要财务数据：
2025年Q1销售额达781亿丹麦克朗（约合113亿美元），按丹麦克朗计算增长19%，按不变汇率（CER）计算增长18%。不及预期的787亿丹麦克朗。营业利润达388亿丹麦克朗（约合56亿美元），按丹麦克朗计算增长22%，按CER计算增长20%。高于371.2亿丹麦克朗的预期。净利润为290.3亿丹麦克朗，同比增长14%。高于279.1亿丹麦克朗的预期。营业利润率为49.7%，高于47.5%的预期。核心业务进展：
旗舰减肥药Wegovy销售额达173.6亿丹麦克朗，同比增长85%，但未能达到分析师预期的189.8亿丹麦克朗。GLP-1产品线总销售额达395.7亿丹麦克朗，增长13%（CER11%）。略低于399.9亿丹麦克朗的预期。其中，注射型GLP-1药物Ozempic销售额达327.2亿丹麦克朗，略高于预期的323.3亿丹麦克朗；口服GLP-1药物Rybelsus销售额为57亿丹麦克朗，低于预期的62.3亿丹麦克朗。糖尿病和肥胖症护理销售总额为734.7亿丹麦克朗，接近预期的739.8亿丹麦克朗。财报公布后，诺和诺德在Tradegate交易所跌超5%，但随后盘中上涨4.4%。摩根大通的分析师认为，该公司下调今年业绩预期的消息已经被市场消化。上涨对该股来说是一个小小的喘息，今年以来，诺和诺德股价已累计下跌约28%。
GLP-1品牌渗透率低于预期，肥胖药品市场竞争加剧财报显示，Ozempic和Rybelsus合计销售增长11%、13%，全球市场份额依然保持在54%。管理层表示，由于美国市场中复合GLP-1药物的快速扩张，导致了品牌GLP-1治疗药物的市场渗透低于预期。 公司表示，将重点放在阻止非法配药，并进一步扩大在美国市场的药物可及性。
诺和诺德表示，公司正"专注于防止非法仿制药"，并继续"在全球范围内推广Wegovy"。公司指出，在美国FDA将司美格鲁肽注射剂从药物短缺清单中移除后，公司预计2025年下半年使用仿制GLP-1治疗的患者数量将减少。
在研发方面，公司表示已完成下一代肥胖症治疗药物CagriSema的最后一项关键试验，并已在美国申请批准口服司美格鲁肽25mg，有望成为首个用于治疗肥胖症的口服GLP-1治疗药物。
财务展望进一步谨慎，公司下调全年销售指引因美国“补充剂行业”带来的市场渗透低于预期，年度增长指引由原本预期的16-24%，调低3个百分点，至13-21%。此外，美元兑丹麦克朗的贬值使“以丹麦克朗计价的销售和利润”相应下调，公司将运营利润预期从之前的19%到27%下调至16%到24%。
诺和诺德CEO Lars Fruergaard Jorgensen表示：
"第一季度我们实现了18%的销售增长，并继续扩大创新GLP-1治疗的覆盖范围。然而，由于美国市场上仿制药的快速扩张，品牌GLP-1渗透率低于计划，我们不得不减少全年展望。"
他同时表示，2025年将在“更多国家”推出减肥药Wegovy。
尽管整体销售增长放缓，但公司现金流表现依然强劲，2025年预计实现560-660亿丹麦克朗的自由现金流，支撑未来投资和股东回报。
尽管诺和诺德的减肥注射药Wegovy最先进入市场，但其正逐渐失去市场份额给礼来的竞争产品Zepbound。分析师普遍认为，诺和诺德的长期前景将取决于其能否有效应对礼来推出的下一代肥胖药物，包括上个月公布的减肥药片orforglipron。
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